Y
yzshmily
首页>IT>>具体内容 我来补充两句 推荐给我的朋友
2000年IT资本市场之一瞥
（阳光）
回顾2000年国内IT产业的最新变化，资本市场已经成为影响这一市场的一支举足轻重的推动力量，.com的来势汹汹、去也熊熊让国人更加熟悉了风险资本市场。随着越来越多的IT企业也开始喜欢上了玩资本游戏，资本在IT市场的活跃程度，将引发这一产业更加深刻而巨大的变革。
一、海外风险投资逐鹿中国
随着1999年国内一大批以"风险投资＋硅谷经历＋美国网站成功商业模式"为特征的网站相继涌现，eachnet、Yabuy、eGuo、eTang、eLong、dangdang、美商网、8848、阿里巴巴……一系列令人眼花缭乱的名字构成了一个庞大的新星群体。2000年初，国外大批风险资本闻风而动，除了前些年在中国就比较活跃的IDG、华登国际(Walden)等著名风险投资机构外，汉鼎、Softbank、霸菱投资、Intel、CrystalInvestment、道琼斯、高盛集团(Goldman)等都纷至沓来，似乎谁也不愿意错过世纪末这最后一次的淘金大潮，几十家活跃在中国的风险投资机构意欲抢先挖掘出一批更多有"钱"景的企业。最高峰时，据说笼罩在中关村上空的风险投资高达二、三十亿美金，稍有不慎，一家带.com后缀的创业公司就会被财富砸中。海外风险投资的追逐客观上也进一步加速了年初的.com热潮，并引发了国内日渐走热的创业风潮。
二、香港创业板演绎资本神话
１月３１日，为求上市而一波三折的裕兴公司终于在挂在了香港创业板的大屏幕上，从而成为国内第一家在香港创业板上市的公司。在此之前，欲兴甚至将公司注册地选在了英属处女岛，后来此法为许多迂回在海外上市的国内公司所效法。裕兴上市首日虽然没有出现想像中的大涨，但是等到3月初Tom.com在香港创业板招股上市时，这一幕已经发挥到了极致，五十万人排起逶迤长达11公里的长队，媒体禁不住感慨：怎一个狂字了得！Tom上市首日股价暴涨5倍，可惜好景不长，到如今"小超人"光环已经退色，时隔一年，香港创业板更是今非昔比，3/4的上市公司都已经跌破了招股发行价。看来，神话毕竟是神话，也有被破解的时候。
三、中国网络概念股登陆Nasdaq
年初，亚信、UT斯达康在Nasdaq的成功上市掀起了中国网络概念股远征海外的一个小小的高潮。等到进入4月份，Nasdaq股市已经是风云突变，网络股开始了大幅下挫。尽管如此，13日，历经千辛万苦，好不容易拿到了"通行证"的新浪网也只好硬着头皮上市，每股发行价为20美元，当天以小幅上涨而收盘；6月30日，等到网易再赴NASDAQ上市时，尽管每股定价只是15.5美元，但是网易上市当天还是跌破了发行价，消息传到国内，许多媒体都冠以"网易流血上市"的标题；7月12日，在千呼万唤之后，搜狐终于在NASDAQ挂牌，搜狐小心翼翼地将自己的发行价格定为每股13美元，上市当天总算还是保住了发行价。至此，国内三大门户网站圆了上市梦，但都没有赶上好时机，像中华网上市时的辉煌已经不可能重复，几家网站的"坎坷"遭遇也为今年国内许多.com公司前赴后继奔向Nasdaq暂时划上了句号。
四、上市企业"续上e尾巴"
网络热潮也引发了传统产业中的上市公司的触网风潮。物色一家网络公司，再打包上市，成了一些上市企业的经典做法。综艺股份、海虹控股、上海梅林、数码网络都是依赖"网络股"概念而成为股市上最受追捧的明星股，中兴通讯、大唐电信更是实实在在的赢家，由此吸引了更多的上市公司纷纷投资IT业，同时资本市场壳资源的稀少，仍吸引一些像方正数码这样新兴网络公司在股票市场上再演借壳上市的一幕。显然，至少在资本市场上，传统产业和IT产业已经开始融合。
五、IT企业争上二板
整个2000年，二板成了一个沸沸扬扬的话题。由于考虑到诸多方面的原因，国家有关部门在推出二板问题上非常谨慎，以致于推出日期一再延迟。尽管如此，二板还是忙坏了IT企业的老总们。据说现在走在中关村大街上，树上哪怕掉下一片叶子，落在一个人头上，这个人就在忙二板上市。在首批推荐的200家企业和第一批在二板上市的50家企业里，IT企业都占据了半数。用友立志要当二板的龙头老大，金山、联众等企业也不甘落后。业内人士估计二板最得到明年年中推出，看样子，国内一批IT企业争着上二板，既要考验企业的实力，也要考验企业家的耐心,但有一点当毫无疑问，创业板理应成为中国IT企业尤其是一些最优秀的IT企业做大的机会。
六、并购与.com重新洗牌
华尔街风向的变幻无常，开始使得国内许多以上市为第一目的的.com公司们纷纷检讨自身的商业模式。检讨完之后，华尔街还是不领情,.com们不得不面临生死抉择的问题，资本市场的提前断乳使得.com业的洗牌提前开始。8月23日，联想宣布以价值3537万美元的有形资产入股赢时通，以40%的股份占有率成为该公司的单一最大股东；9月14日，搜狐宣布发行440万股股票收购ChinaRen，在这前后，Tom.com和中华网更是在国内大兴收购之风。某种意义上，许多网站选择被收购都是上市无望不得不"变线"的产物，这也为一些有资金实力的企业进行并购提供了最佳时机，从而促使了网络公司整合时代的提前到来。
七、Nasdaq持续狂跌引发资本市场危机
从4月份以来，Nasdaq股票市场一路狂跌，到11月底，Nasdaq指数已经折去了一半，从年初最高的5000点降到了2500多点。受新经济的恩泽，网络股似乎一开始就可以偏离了资本市场的基本形态，点击率、Pageview这样的概念取代了盈利这样的传统评价标准，但股市最终还是要回归理性，华尔街的投机之风使得科技股被严重高估，加上年末许多不确定的市场行情的出现，最后导致了股市大调整的到来。Nasdaq的调整使得IPO市场急剧萎缩，从而也直接影响了国内一些网络公司如8848、eLong等的业务重组和分化。专家们普遍估计，2001年的Nasdaq市场也会继续释放压力，Nasdaq的阴天行情还得持续很长一段时间。
八、IT企业纷纷涉足VC
目睹了新经济神话，国内一些知名的IT企业联想、方正、紫光、四通、用友等纷纷开始筹备或成立自己的投资公司。尽管在此之前，这些企业都已经纷纷涉足投资领域，但如此大张声势地进入风险投资领域，表现出国内IT企业对于资本市场的越来越热衷，在服务于企业自身业务开展策略投资的同时，对于新技术投资会倾注更多的热情。但是另一方面必须看到，国内资本市场有待成熟，国内IT企业做VC的经验更是不足，这方面专业化人才的稀缺更是它们必须正视的问题。
九、VC"变脸"
随着今年二季度华尔街对网络股风险过高的预警，加上外部环境的各种利空影响，包括网络股在内的科技股受到严重打压。曾经是狂热的VC们推动了.com业的"虚假繁荣"，现在VC们开始纷纷弃.com们而去，俨然不顾后者的死活。.com们被提前"断乳"固然与自身的不争气有关（严重的泡沫经营，以注意力和Pageview取代盈利和现金流等传统衡量标准），但也与VC的"捉弄"不无关系。到今年下半年，许多VC都跳出来表态，它们对投资.com公司没有兴趣，为了躲避风险，纷纷转向技术公司、宽带、网络安全产品、通信基础设施和BtoB企业电子商务供应商，正所谓"成也萧何，败也萧何"。VC的"变脸"戏法之快，让人们再一次看到了资本市场残酷无情的另一面。
十、期权制度重塑IT企业
随着国内资本市场的活跃，新技术、资本和职业经理人的有效整合开始形成了一种非常好的市场氛围。为了彻底克服中关村企业"做不大"的积弊，紧跟联想、方正、四通等一批大企业进行产权、体制和管理上的革新，越来越多的中关村企业开始导入期权制度。国内资本市场缺少许多市场化的惯例和规范，如投资者和创业者该各占多少股份，职业经理人身价多少，期权制度如何建立等等，企业制度的内在缺陷直接导致了创业者之间和创业者与股东之间的激烈冲突，随着越来越多的的IT企业进入资本市场，在体制创新方面，国内IT企业将在不断的历炼中走向成熟。
2000年IT资本市场之一瞥
（阳光）
回顾2000年国内IT产业的最新变化，资本市场已经成为影响这一市场的一支举足轻重的推动力量，.com的来势汹汹、去也熊熊让国人更加熟悉了风险资本市场。随着越来越多的IT企业也开始喜欢上了玩资本游戏，资本在IT市场的活跃程度，将引发这一产业更加深刻而巨大的变革。
一、海外风险投资逐鹿中国
随着1999年国内一大批以"风险投资＋硅谷经历＋美国网站成功商业模式"为特征的网站相继涌现，eachnet、Yabuy、eGuo、eTang、eLong、dangdang、美商网、8848、阿里巴巴……一系列令人眼花缭乱的名字构成了一个庞大的新星群体。2000年初，国外大批风险资本闻风而动，除了前些年在中国就比较活跃的IDG、华登国际(Walden)等著名风险投资机构外，汉鼎、Softbank、霸菱投资、Intel、CrystalInvestment、道琼斯、高盛集团(Goldman)等都纷至沓来，似乎谁也不愿意错过世纪末这最后一次的淘金大潮，几十家活跃在中国的风险投资机构意欲抢先挖掘出一批更多有"钱"景的企业。最高峰时，据说笼罩在中关村上空的风险投资高达二、三十亿美金，稍有不慎，一家带.com后缀的创业公司就会被财富砸中。海外风险投资的追逐客观上也进一步加速了年初的.com热潮，并引发了国内日渐走热的创业风潮。
二、香港创业板演绎资本神话
１月３１日，为求上市而一波三折的裕兴公司终于在挂在了香港创业板的大屏幕上，从而成为国内第一家在香港创业板上市的公司。在此之前，欲兴甚至将公司注册地选在了英属处女岛，后来此法为许多迂回在海外上市的国内公司所效法。裕兴上市首日虽然没有出现想像中的大涨，但是等到3月初Tom.com在香港创业板招股上市时，这一幕已经发挥到了极致，五十万人排起逶迤长达11公里的长队，媒体禁不住感慨：怎一个狂字了得！Tom上市首日股价暴涨5倍，可惜好景不长，到如今"小超人"光环已经退色，时隔一年，香港创业板更是今非昔比，3/4的上市公司都已经跌破了招股发行价。看来，神话毕竟是神话，也有被破解的时候。
三、中国网络概念股登陆Nasdaq
年初，亚信、UT斯达康在Nasdaq的成功上市掀起了中国网络概念股远征海外的一个小小的高潮。等到进入4月份，Nasdaq股市已经是风云突变，网络股开始了大幅下挫。尽管如此，13日，历经千辛万苦，好不容易拿到了"通行证"的新浪网也只好硬着头皮上市，每股发行价为20美元，当天以小幅上涨而收盘；6月30日，等到网易再赴NASDAQ上市时，尽管每股定价只是15.5美元，但是网易上市当天还是跌破了发行价，消息传到国内，许多媒体都冠以"网易流血上市"的标题；7月12日，在千呼万唤之后，搜狐终于在NASDAQ挂牌，搜狐小心翼翼地将自己的发行价格定为每股13美元，上市当天总算还是保住了发行价。至此，国内三大门户网站圆了上市梦，但都没有赶上好时机，像中华网上市时的辉煌已经不可能重复，几家网站的"坎坷"遭遇也为今年国内许多.com公司前赴后继奔向Nasdaq暂时划上了句号。
四、上市企业"续上e尾巴"
网络热潮也引发了传统产业中的上市公司的触网风潮。物色一家网络公司，再打包上市，成了一些上市企业的经典做法。综艺股份、海虹控股、上海梅林、数码网络都是依赖"网络股"概念而成为股市上最受追捧的明星股，中兴通讯、大唐电信更是实实在在的赢家，由此吸引了更多的上市公司纷纷投资IT业，同时资本市场壳资源的稀少，仍吸引一些像方正数码这样新兴网络公司在股票市场上再演借壳上市的一幕。显然，至少在资本市场上，传统产业和IT产业已经开始融合。
五、IT企业争上二板
整个2000年，二板成了一个沸沸扬扬的话题。由于考虑到诸多方面的原因，国家有关部门在推出二板问题上非常谨慎，以致于推出日期一再延迟。尽管如此，二板还是忙坏了IT企业的老总们。据说现在走在中关村大街上，树上哪怕掉下一片叶子，落在一个人头上，这个人就在忙二板上市。在首批推荐的200家企业和第一批在二板上市的50家企业里，IT企业都占据了半数。用友立志要当二板的龙头老大，金山、联众等企业也不甘落后。业内人士估计二板最得到明年年中推出，看样子，国内一批IT企业争着上二板，既要考验企业的实力，也要考验企业家的耐心,但有一点当毫无疑问，创业板理应成为中国IT企业尤其是一些最优秀的IT企业做大的机会。
六、并购与.com重新洗牌
华尔街风向的变幻无常，开始使得国内许多以上市为第一目的的.com公司们纷纷检讨自身的商业模式。检讨完之后，华尔街还是不领情,.com们不得不面临生死抉择的问题，资本市场的提前断乳使得.com业的洗牌提前开始。8月23日，联想宣布以价值3537万美元的有形资产入股赢时通，以40%的股份占有率成为该公司的单一最大股东；9月14日，搜狐宣布发行440万股股票收购ChinaRen，在这前后，Tom.com和中华网更是在国内大兴收购之风。某种意义上，许多网站选择被收购都是上市无望不得不"变线"的产物，这也为一些有资金实力的企业进行并购提供了最佳时机，从而促使了网络公司整合时代的提前到来。
七、Nasdaq持续狂跌引发资本市场危机
从4月份以来，Nasdaq股票市场一路狂跌，到11月底，Nasdaq指数已经折去了一半，从年初最高的5000点降到了2500多点。受新经济的恩泽，网络股似乎一开始就可以偏离了资本市场的基本形态，点击率、Pageview这样的概念取代了盈利这样的传统评价标准，但股市最终还是要回归理性，华尔街的投机之风使得科技股被严重高估，加上年末许多不确定的市场行情的出现，最后导致了股市大调整的到来。Nasdaq的调整使得IPO市场急剧萎缩，从而也直接影响了国内一些网络公司如8848、eLong等的业务重组和分化。专家们普遍估计，2001年的Nasdaq市场也会继续释放压力，Nasdaq的阴天行情还得持续很长一段时间。
八、IT企业纷纷涉足VC
目睹了新经济神话，国内一些知名的IT企业联想、方正、紫光、四通、用友等纷纷开始筹备或成立自己的投资公司。尽管在此之前，这些企业都已经纷纷涉足投资领域，但如此大张声势地进入风险投资领域，表现出国内IT企业对于资本市场的越来越热衷，在服务于企业自身业务开展策略投资的同时，对于新技术投资会倾注更多的热情。但是另一方面必须看到，国内资本市场有待成熟，国内IT企业做VC的经验更是不足，这方面专业化人才的稀缺更是它们必须正视的问题。
九、VC"变脸"
随着今年二季度华尔街对网络股风险过高的预警，加上外部环境的各种利空影响，包括网络股在内的科技股受到严重打压。曾经是狂热的VC们推动了.com业的"虚假繁荣"，现在VC们开始纷纷弃.com们而去，俨然不顾后者的死活。.com们被提前"断乳"固然与自身的不争气有关（严重的泡沫经营，以注意力和Pageview取代盈利和现金流等传统衡量标准），但也与VC的"捉弄"不无关系。到今年下半年，许多VC都跳出来表态，它们对投资.com公司没有兴趣，为了躲避风险，纷纷转向技术公司、宽带、网络安全产品、通信基础设施和BtoB企业电子商务供应商，正所谓"成也萧何，败也萧何"。VC的"变脸"戏法之快，让人们再一次看到了资本市场残酷无情的另一面。
十、期权制度重塑IT企业
随着国内资本市场的活跃，新技术、资本和职业经理人的有效整合开始形成了一种非常好的市场氛围。为了彻底克服中关村企业"做不大"的积弊，紧跟联想、方正、四通等一批大企业进行产权、体制和管理上的革新，越来越多的中关村企业开始导入期权制度。国内资本市场缺少许多市场化的惯例和规范，如投资者和创业者该各占多少股份，职业经理人身价多少，期权制度如何建立等等，企业制度的内在缺陷直接导致了创业者之间和创业者与股东之间的激烈冲突，随着越来越多的的IT企业进入资本市场，在体制创新方面，国内IT企业将在不断的历炼中走向成熟。