傅子恒

“二板”市场的推出已在紧锣密鼓的进行，媒体的讨论热火朝天，无论是券商，投资者或是咨询公司都在紧张地做着准备。与此同时，主板市场一直处于持续的调整之中，这一方面进一步吸引了投资者对“二板”市场的关注目光，另一方面也容易给人一种想象，以为随着二板从无到有发展壮大，今后的二板将有可能向主板挑战，及至最终与之并驾齐驱甚至超过主板，如同美国的那斯达克市场与纽约证券交易市场。

“二板”即将推出，“主板”真的要偃旗熄鼓，拱手让位？从长远来看，二板和挑战勿庸置疑。按中国二十年改革开放稳扎稳打，步步为营的推进方式，一个新生事物只要有生命力，最终都将会取得成功，故“二板”推出并最终运作成功的前景是可以预期的。“二板”的推出对孵化中小高科技企业，提升我国整个高科技产业不仅将起到具大的推动作用，同时，也将为广大投资者提供一个良好的投资渠道与获利机会。签于高科技产业的成长性及在整个国家经济中的越来越重要的地位，二板市场的壮大将来能否与主板并贺齐驱将取决于国家政策与宏观需要，但至少将会是我国证券领域的一个非常重要的市场，其意义可以充分估计。只是从现实情况考察，二板市场至少从一个短期（一至二年）甚至中期（三年五年的）阶段来看，从其产生到初步发展虽将会分流一部分资金，但尚不足以对主板市场构成大的威胁，这里有几个方面可以论证。

其一，是市场规模及资金容量有限。二板市场多为小型企业，流通盘较小，投机性强，相对于成百上千亿的证券投资基、大券商、各类保险基金、社保基金，其“主战场”仍然会集中在主板市场上；

其二，创业板的推出刚刚开始，人们对它的了解也还需有一个过程，任何一个市场必需有投资大众的广泛参与才能走向辉煌，创业板为广大投资者所熟知并敢于参与会有一个期限；

其三，从成长性方面来说，一个企业从二级市场拿到创业资本后，其项目的研制、开发，到成功的市场开拓再到大规模的市场化开发，最终产生良好的效益，也至少需要一至二年以上的时间进行检验，不成功的企业倒闭、破产，成功的企业脱颖而出，好坏公司由时间检验，并在股价上作出示范，都不是在短期内能够实现的。

第四，从资金分流情况考察，资金的供需是一个动态的过程，二板的推出分流的并不单纯是主板二级市场的资金，而同时还将会带动新的增量资金入场。我国经济今后十年仍将会保持7%以上的年均增长率，市场投资者的资本积累是处于持续的壮大之中的；并且短期而言，庞大的社保基金以及积极拟建之中的开放式基金如欲寻找证券市场的投资机会，主板肯定仍是其首选之地。

上述四个方面判断，主板的活力不会有多少减退，“老大”的地位不会轻易拱手相让，所谓二板对主板的冲击，其影响更多只是心理上的。目前深沪两市主板的调整是应是市场自身运行的需要。当然，二板推出后因涨跌停板及其股本规模方面的区别，其投机的色彩肯定比主板更为浓厚，个股“异动”的光芒将可能部分掩盖主板的辉煌，主板可能会更日渐稳定，这倒是可以预期的。

深沪两市大盘的调整历时已逾一月，这一波段的调整正是对前几个月的涨升作出总的修正，调整中“火”的是绩差股(所谓重组概念)。从现实出发，今后二板市场为全流通股，购并将基本围绕二级市场进行，而主板中的公司因股权的分割所造成的差异其资产重组依旧可以在一级市场、二级市场同时进行或分别进行，这说不定还是主板公司的重组方面的“优势”呢！——当然，请不要误解，所谓的重组一定就是绩差股，强强联合、优势互补、战略性合作等等，都是具体方式。目前市场所谓“重组股”的炒作依旧是资金推升的“概念”炒作行情，即热钱的涌入形成了市场热点，一旦热点退潮，不管是任何题材，不管是高科技还是网络、纳米、克隆、硅谷、光谷等等等等，只要不再有潜力，只要下跌，就应该统统抛出，因为你要的不是高科技，不是网络，不是纳米，不是克隆……毕竟对大多数股票而言都是“选股不如造时”。所以乘大盘调整之机，正是进行投资组合调整的时候，抛出见顶，买进见底的，应该是任何投资战略上遵循的原则——故而可以说，国庆长假投资者“马放南山”，出去旅游，充分休整可矣，节后继续磨刀备战二板亦无不可，但“主板”休战，“刀枪入库”则大可不必。